自上一年9月份以来，跟着宏观经济启稳上升，发电量和钢材(4068,8.00,0.20%)产值两项数据均呈现好转。2013年上半年电力和钢铁产值增速将进一步晋升，煤炭商场需要有望回暖。

　　作为煤炭的首要下流，发电量和钢铁产值2013年上半年增速加速是大概率事情，煤炭需要有望回暖，可是目前国内煤炭供过于求的状况难以短期处理，会对煤机商场规模扩展构成阻力。

　　需要端上半年需要有望回暖

　　煤炭是我国的首要动力，在我国化石动力资源布局中居主导位置，且在短期内这种主导位置不会改动。我国煤炭首要用于国内火力发电和炼钢，自2012年9月份以来，跟着宏观经济全体起稳上升，发电量和钢材产值两项数据均呈现好转。2013年上半年电力和钢铁产值增速将进一步晋升，煤炭商场需要有望回暖。

　　煤炭是我国的首要动力，在我国化石动力资源布局中居主导位置，且在短期内这种主导位置不会改动。在我国动力消耗构成中，煤炭一向占有70%左右的比重。2010年，动力消耗总量32.5亿吨标准煤，煤炭消耗约占68.6%。

　　我国煤炭首要用于国内火力发电和炼钢。我国出产的煤炭绝大有些用于内需，出口煤炭的占比较小，且这些年有逐渐降低的趋势。其间工业出产中的煤炭消耗一向在我国的总煤炭消耗中占有重要位置，终年保持在94%以上。发电和炼焦是工业用煤的最首要用处，别离占工业用煤的50%和15%。

　　重工业是社会用电首要来历：重工业，包含化工、钢铁、建材、有色金属锻炼等，是我国社会用电量的最首要来历，用电量占比达60%左右。

　　2012年年头以来的发电量增速保持低位，但9月份今后呈现显着好转。2012年年头以来，因为我国出资增速放缓，钢铁、建材和有色金属的需要随之削弱，发电量增速自2012年3月份以来保持低位。2012年9月份以来发电量数据呈现显着改进，2012年11月份全社会用电量4139亿千瓦时，同比增加7.6%，增幅接连两个月上升;2012年11月份全国发电量4011亿千瓦时，同比增加7.9%，为2012年3月份以来最高增幅。

　　2013年上半年煤炭商场需要有望回暖。2012年9月份以来，跟着宏观经济启稳上升，发电量和钢材产值两项数据均呈现好转。跟着政府的稳增加方针逐渐发力、新式城镇化和铁路基建项意图逐渐执行，开春后出资将转入施工旺季，经济拉升效果将进一步增强。而2013年年头跟着财务存款和银行信贷的投进，资金面会呈现季节性好转，2013年上半年电力和钢铁产值将进一步晋升，煤炭商场需要有望回暖。

　　供应端产能富余，进口煤冲击

　　我国是煤炭出产大国，“十二五”时间我国煤炭企业的出产能力将进一步晋升，产能富余。进口煤炭占比较小但增加敏捷，这些年现已对国内煤炭商场构成冲击。煤炭库存总量依然保持高位，去库存压力较大。

　　我国是煤炭出产大国。2010年，我国一次动力出产总量29.9亿吨标准煤，煤炭产值约占77.4%。近十年我国煤炭产值从2001年的14.7亿吨增加到2011年的35.2亿吨，年均复合增加率达9%，近十年来国际煤炭产值增加的80%是中国出产的。

　　进口煤炭占比较小但增加敏捷，这些年现已对国内煤炭商场构成冲击。我国的煤炭进口量2011年为1.82亿吨，是2001年的91.7倍之多。2012年1~11月份，煤炭净进口量约为2.45亿吨。尽管从数量上看我国大有些用煤依然来自于个人出产，可是进口煤炭对国内煤炭商场的冲击已然不行小觑。从库存数据来看，年头以来社会煤炭库存总量同比增速虽全体较上一年有所降低但依然保持高位，显现商场消化库存压力依然较大。

　　目前国内煤炭产能超前建造，将来产能开释将放缓，对煤机商场规模扩展构成阻力。依据wind测算，目前国内煤矿在建和建成煤矿产能为40亿吨以上，而全国煤炭消耗在35亿吨左右。从煤炭出资和产能建造上来看，国内煤炭产能超前建造，产能供大于求的状况在短期内不会改动，产能开释估计在将来三年将放缓，对煤机商场规模的扩展构成阻力。